去年巨亏188亿元的A股亏损王，龙头猪企正邦科技在5.4亿元商票逾期的背景之下，抛出了一个400亿元的碳中和合作项目。
受此影响，6月20日，正邦科技开盘应声涨停，股价报收6.95元，直至终盘，仍有超17万手封单等候买入，“新能源猪”要起飞？
龙头猪企砸400亿搞新能源？
近两年来，自猪周期见顶后，养猪大户正邦科技就一直跌跌不休，而今一反常态的背后，是一份公司与世界500强企业签订的框架协议。
6月17日，正邦科技发布公告称，与国家电力投资集团有限公司浙江分公司（以下简称“国家电投” ）签署了《“碳中和”综合智慧能源项目合作协议书》。
公告称，国家电投将正邦科技作为重要的战略合作伙伴，对正邦科技的土地、能源进行统一规划，发挥其在农业开发、清洁能源发展、科技研发创新、产业技术等方面的优势，继续加大投资力度，加快布局光伏、风电、综合智慧能源等产业，力争在三年时间内，建设生态光伏、风电、分布式及集中式综合智慧能源约1000万千瓦，预计投资总额达到400亿元左右。
对此，正邦科技表示，公司与国家电投签署合作协议书，一方面有利于充分发挥双方产业优势，提升双方市场竞争力，实现合作共赢；另一方面则为公司的转型发展助力，通过对农业的空间立体利用，借助光伏、风力发电等优势，打造农业智能化及节能化，为公司经营赋能，促进公司未来的业务发展……
此次正邦科技搭上的合作方可不简单，国家电投是中国五大发电集团之一，2021年《财富》世界500强企业中位列第293位，业务范围覆盖46个国家和地区。看到这份框架合作协议，正邦科技的股吧议论纷纷，有人戏称这是“碳中和猪来了”。
又一次受监管关注
6月20日上午，交易所对正邦科技下发问询函。这也是今年以来交易所第4次对正邦科技下发关注函或问询函。
针对此次正邦科技与国家电投签订的400亿元碳中和协议，交易所要求公司结合主营业务，详细说明与国家电投开展本次合作的背景、目的与具体合作方式，与公司现阶段发展状况以及未来发展规划是否匹配。
同时，要求正邦科技详细说明在本次合作中需承担的义务，预计投入的资产规模或投资金额（如需），以及本次合作对公司可能产生的影响；在此基础上，结合公司当前的生产经营状况、流动性情况及本次合作所需的资金来源（如适用）等，说明公司是否存在资金状况等条件不足以支持相关项目开发等风险。
另外，深交所还要求正邦科技详细说明公司本次协议的法律效力以及对双方的约束力，是否约定了违约条款及违约方需承担的违约责任。
值得注意的是，在此次拷问中，交易所还捎上此前正邦科技签订的框架协议，即近三年来曾披露公告称公司与厦门建发股份有限公司、河南双汇投资发展股份有限公司、融通农业发展（武汉）有限责任公司等签署战略合作协议、合作协议等。
深交所要求正邦科技列示公司近三年披露的所有框架协议、合作协议、意向协议的后续进展情况，包括公司在相关合作事项中的具体投入情况和项目实施进展、获取订单和确认收入情况（如有）等，无实质进展的请说明具体原因，以及与前期公告内容是否存在差异。
猪周期见顶，正邦科技大肆举债养猪
正邦科技主要从事饲料、生猪、兽药及农药的生产与销售，并为养殖户和种植户提供产品、养殖技术服务、植保技术服务等综合服务。
2018年非洲猪瘟爆发，不少染上瘟疫的养猪场亏得血本无归，随之猪肉价格不断飙升，从2018年6月到2019年11月涨幅高达260%，更是在高位震荡一年之久。
随着肉价上涨，大型养猪企业纷纷投资新设养猪项目，扩大产能；同样，正邦科技也快速行动，不断投入资金在各地建立养猪场，高价外购大量母猪，甚至在内部曾定下“四抢”战略——抢母猪、抢仔猪、抢栏舍、抢人才……
当然，积极扩张的效果相当明显，2020年正邦科技生猪出栏量增长到955.97万头，成为全国第二大养猪企业；当年公司更是实现营收491.7亿元，同比增长100.53%，归母净利润则暴涨248.75%高达57.44亿元，创下上市以来巅峰业绩。
在2020年其他猪企已经停止扩张，但尝到甜头的正邦科技却愈发激进，依旧继续加码养猪业务，且大肆举债养猪。没想到的是，2021年生猪养殖行业进入“寒冬期”，生猪出栏价格从2020年底的最高36.34元/公斤跌至2021年最低10.78元/公斤，生猪养殖的利润从2019年10月30日最高接近3000元/头盈利，变成2021年年中800元/头的亏损，以至于全行业企业均深陷亏损泥潭……
去年巨亏188亿
数据显示，2021年，正邦科技营业收入为476.7亿元，同比下降3.04%；净利润亏损188.19亿元，上年同期盈利57.44亿元。在4000余家A股公司中，位列亏损榜单第三位。
正邦科技也成为了A股名副其实的养猪亏损王。“养猪大户一年亏掉近200亿！”，也一度登上热搜。
对此，大公国际火速将正邦科技的主体信用等级调整为AA-。大公国际认为，生猪市场价格的大幅波动等因素导致正邦科技利润大幅亏损，盈利能力恶化，同时短债压力上升，面临一定经营和流动性压力。因此，大公决定将正邦科技主体信用等级调整为AA-，评级展望调整为负面，“17正邦01”信用等级维持AAA。
财报显示，截至2022年一季度末，公司现金及现金等价物仅剩约7亿元。此前，正邦科技为了补充流动资金，已拟将部分募投项目终止。5月20日，正邦科技公告，根据当前行业以及公司生产经营实际情况，拟终止部分区域新建产能，以保证经营现金流安全。
不仅如此，巨额亏损更是蔓延至2022年，根据一季报显示，正邦科技1-3月归母净利润又亏损超24亿元……
随着造血功能趋弱，此前大肆举债导致2021年发生的利息费用高达12.59亿元，同比增加37.09%，期末公司有息债务接近246亿元；且截至2021年末，公司净资产为20.38亿元，同比减少91.23%，而资产负债率则升至92.60%。
对此，正邦科技表示，公司2021年下半年起已全面停止新建繁殖场项目，2022年育肥场建设项目将由代建完成，预计2022年不存在大额资本开支；同时称，2022年公司将积极采取各种降本增效举措，节约各项费用及减少不必要的开支，轻装上阵以确保公司的稳健经营。
超5亿商票逾期未兑付
值得一提的是，此前正邦科技曾爆出公司超5亿商票逾期未兑付，6月9日正邦科技发布公告称，受猪周期影响，公司及子公司江西正邦养殖等近期因流动资金紧张出现部分商票逾期未兑付的情形，截至本公告日，逾期未兑付余额合计54200.5万元。
堂堂的江西养猪巨头连5亿资金拿不出来？而在此之前，5月20日，正邦科技也曾公告称，根据当前行业以及公司生产经营实际情况，拟终止部分区域新建产能，以保证经营现金流安全。
正邦科技逆周期而行，大肆举债养猪，致使公司净资产大幅减少，而资产负债率则飙升，甚至连5亿商票逾期未兑付。此番跨境玩碳中和，质疑声不断，投资者也疑惑，公司投资的钱是从哪来的？
【免责声明】上游新闻客户端未标有“来源：上游新闻”或“上游新闻LOGO、水印的文字、图片、音频、视频”等稿件均为转载稿。如转载稿涉及版权等问题，请联系上游。
